【明報專訊】包括軟商品在內的CRB指數價格已回升至差不多海嘯前水平，由於市場預期通脹將至，食品價格有望進一步攀升，再者全球氣候變化，農地供應減少，加上人口增長迅速，食物需求上升，漸出現供不應求情况，因此看好農業股長遠增長。
首域高級投資組合經理Renzo Casarotto表示：「軟性商品需求不斷上升，特別是人口增長持續，發展中國家的財富急速上升，對蛋白質食品需要亦趨增，但水及土地供應有限情况下，商品市場會有不少投資機遇。」首域新推出全球農業基金，選股策略集中在經營中上游的農產品企業，其中包括種籽、肥料、農作物保護、設備服務、農業運作、技術及水工業等行業。
全球人口到2050年增四成
根據聯合國人口小組預期，全球人口於2009至2050年期間增加近四成，每年人口約增加7500萬人，全球人口於2050年將突破90億人，糧食消耗理應同步上升。加上近年城市化迅速，農產品耕地持續減少，可耕種的農地是40年前的一半，情况將利好農產品價格。基金採用下而上的策略挑選股份，並選出增長前景、財政狀况及盈利持久力較強的股份。過去5年，農業股的回報，都較代表農產品期貨價格的商品大王農產品指數為高。
近期，市場擔心通脹重臨，Renzo Casarotto表示中上游農企有能力將價格轉給客戶，亦是他看好選股策略以中上游為主的原因。全球農業基金沒有地域限制，容許投資於不同地域及農作物類別，有助減低因氣候導致部分地區農作物失收的風險，Renzo Casarotto選股時也是看企業的農田分佈，即使因天氣變化，令旗下土地不再適合種植，若地區較為分散，亦可以將企業風險分散。
農產品價格回升 器械肥料股受惠
在金融海嘯時影響農產品價格急跌，使得農夫減少耕種，農夫收入減少又會降低對於農業機具的需求，耕種面積減少則減少肥料的使用量，因此機具與肥料產業獲利也遭受衝擊，觀察今年不論成熟國家或新興市場的機具銷售量，都有止跌的趨勢。
以2006年與2007年的經驗，農產品原材料（如玉米、大豆等）價格上漲，也帶動相關農業類股的表現，隨着景氣回暖，農糧類股中肥料、機器類股也可望受惠。
基金主要投資在從事軟商品（包括粗糧、大豆、糖及咖啡等）生產、加工、運輸、貿易及推廣的企業，以及供應產品服務，包括種籽、肥料及農業設備等企業。其中將有75％參照DAX全球農業指數，以及25％參考標普的全球林木及森林指數，從當中約400隻，市值億美元以上的企業中，選取20至75隻，最少50％收入來自農業或林業活動的股票，市值要3億美元的企業也能入選組合中。該基金以美元計價，首次認購期由即日起至5月14日，認購價每股10美元，最低投資1500美元，認購費為5％，每年管理費1.5％。基金主要投資在美國、歐洲及加拿大，分別佔38.5%、13.3%及17.2%。行業分佈上，主要集中於供應鏈、種子及林業，分別為15.4%、13.2%及15%。
撰文：龍彩霞
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