中國森林

集團乃中國三大私營自然再生林及人工森林營運商
於四川及雲南

集團擁有１７﹒２萬公頃森林的林權。
自然再生林 – 4.05萬公頃
人工林 – 13.1萬公頃　

業務運作集中於上游木材業務，涵蓋了從樹木種植、森林管理、林地經營和森林資源的採伐到將集團的原木銷售給第三方的整個木材供應鏈。

２００９年１２月發售新股上市，估計集資淨額１４﹒１億港元

90% of Wood Age between 18-60, suitable to cut (average 33% in China)
Wood Producing Rate 200sqm/ ha, (average 71 sqm/ha in China)

客戶中國的各木材加工廠,用於生產木板和其他木製品，其產品用於製造傢具、地板、建房和基礎建設，其中一些產品銷往國外。

第一季屬銷量淡季，受春節等季節性因素影響，採伐量減少。預期今年硬木及軟木的銷量比例與去年相若，整體平均售價將有約５０％增長

公司今年２月份與雲南麗江寧蒗縣政府簽訂林地轉讓(４﹒６４億元人民幣)，收購面積５３﹐３３３公頃 (８０萬畝) 主要種植雲南松、冷杉、雲杉及高山松等軟木樹木 (不超過每畝６００人民幣/畝)，

Wood price +1 = Profit +1.5%
Sale Vol +1% = Profit +1.2%

資本開支約１０﹒８億元 for this year。
公司會加強與林業相關的下游企業進行業務上的合作，但未有考慮收購相關企業。

集團冀於未來三年採伐量可按年上升３０％，預期銷量將按比例增長。

預計其２０１０年、２０１１年銷售額將分別上升３７％、３１％，分別高於該行此前的預期７個和１５個百分點。

Positive

Marco
中國對木材的需求正加速增長，重點木材於２００９至２０１５年的需求年複合增長率將達１０％。

中國政府有意加速推動行業改革及發展，令具相當規模的林業企業可進一步受惠。

近期內地林業企業來港上市集資，將可喚起投資者對行業的關注及了解。

Mirco　
1)開展有關可持續森林管理、樹苗改良、培育、生長監控及造林運作等的研發工作，計劃與於２０１０年下半年用1500萬元人民幣成立研發中心 & 樹苗中心；

2) 公司會於今年第三季度前完成上市前承諾，收購１８０萬畝林地,, 現時尚有１００萬畝收購目標尚待完成。每畝收購價不多於６００元

3) Simple Business Model – Direct sales to the customer, only work when received the customer order, low stock storage level, and customer need to pay in full before get the wood. don’t even need to pay transport fee

4) the 採伐率 is currently only 1.8% overall, this should raised in the future.

　　　約１３﹒５億港元（佔９５﹒７％）將用作收購在未來３年識別的新森林資源，餘下資金物色其他收購項目；


Risk
Sustain low price to obtain forest?

Relative new business, massive expansion, can sustain?