紅股誘惑

上市公司派送紅股達拆細效果，增加股份流通量

《經濟通通訊社記者李可美２１日報道》４月份已近尾聲，大部分上市公司已公布去年度全年或今年度中期業績。過往若企業盈利理想的話，通常都會透過派現金股息回報股東。觀乎今次業績期的情況，發覺愈來愈多企業選擇派送紅股，以取代傳統現金股息的方式。往往公布派送紅股後，有關股份股價都有一定的波動。。

＊按股東持股比例派紅股，「碎股」需低價沽售＊　　

派送紅股，即是公司按股東的持股比例，向股東派發額外的股份。投資者收取紅股後，可於市場上直接沽售套現，但要留意或因派送的是「碎股」而需以低於市價沽售。觀乎，今年有超過２０間上市公司派送紅股，當中不乏大型企業，如：民生銀行（０１９８８）及東方電氣（０１０７２）等。以民行為例，派息５分人民幣及１０送２紅股，即持有１手５００股的投資者，除了收到２５元人民幣股息外，更可額外獲得１００股紅股。　　

至於傳統的現金股息，不用多說，即是直接派發現金予股東，主要因為企業盈利增長強勁，又或者企業現金流充裕卻暫時無投資機會，就可能透過派息或特別息回饋股東。最新例子是忠旺（０１３３３）今日公布全年多賺８５％，派末期息１９仙及特別息７仙，持有１手４００股的投資者，便可獲取約１０４元股息。　　　　　　　　　　　

＊送紅股而降低派發現金股息，可避免財政壓力＊　　

兩種回饋投資者方式，對於公司而言，最大的分別是派發紅股更具彈性，透過增加股份的流通量，達到拆細股份之目的，另一方面又可避免派發現金股息而導致財政壓力。不過，值得留意的是，公司派送紅股後，股價會於除淨日按派送股份比例而下調，股數增加、股價下降，股東手持股份總值仍不變，產生攤薄效應。同樣地，派股息方面，股價亦因除淨亦下調，資產總值仍不變。因此，投資者要留意的是，除淨日股價表現而衡量總體回報表現。