中國房市需求上揚 政策風險仍存

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國住宅市場近幾週需求強勁﹐為房地產股自1月末起普遍上 揚的勢頭再添一把火﹐但分析師仍對該行業的政策風險心存警惕。

瑞士信貸(Credit Suisse)分析師在週三提交給客戶的報告中寫道﹐近期中國房地產行業銷售勢頭良好﹐房地產股將跑贏大盤。

然而﹐鑒於對政策風險和資金 方面的擔憂﹐2010年下半年其前景仍不確定。

去年底﹐中國國務院宣佈購買時間滿兩年但不滿五年的住房轉售時恢復徵收營業稅。當時﹐大多 數在香港和上海交易的房地產股大幅下挫。

當局隨後還抑制銀行貸款並進行政策微調以減緩信貸流入房地產市場的速度。

但自今 年1月底起﹐許多中國房地產股﹐特別是華潤置地有限公司、合景泰富地產和北京華業地產股份有限公司﹐漲幅已超過20%。

需求強勁

瑞 士信貸分析師稱﹐儘管重啟物業稅和房貸折扣方面的討論預示著仍存在政策風險﹐但住宅市場的需求仍越來越強勁。

分析師指出住宅交易量已連續 五週反彈﹐隨著4月和5月供應量的增加﹐這一勢頭將會繼續。

瑞士信貸引用搜房網數據稱﹐上週大多數主要城市的交易量（或銷售套數）均比前 一週有所增加﹐其中上海和杭州的增幅為65%﹐北京24%﹐深圳14%。

大華繼顯(UOB Kay Hian)分析師在研究報告中稱﹐主要城市的整體銷量較前一週增加21%﹐但仍比一年前的周銷量低17%。

大華繼顯分析師稱﹐隨著中國最 大的商業銀行──中國工商銀行近期宣佈調整原先的房貸利率七折優惠政策﹐縮小優惠幅度﹐中國的首套房貸政策進一步收緊。

分析師還指出官方媒體新華社上週發表了多篇評論文章﹐批評房地產市場中的投機活動和失去理性的公共土地拍賣﹐呼籲政 府更多地實施物業稅等旨在抑制房地產價格的政策。

分析師稱﹐我們認為這是政府將頒佈更多政策的徵兆。且如果房地產價格繼續走高﹐政府可能 會比預計中更早地實施物業稅。

大華繼顯分析師稱﹐鑒於此﹐不斷增長的政策風險將抑制房地產股的近期表現。

他們建議投資者 關注久經考驗的國有企業﹐其中保利（香港）投資有限公司和華潤置地有限公司在獲取土地儲備方面擁有最強的人脈和與地方政府議價的能力。

另 一方面﹐瑞士信貸的分析師稱開征物業稅仍需時日。

他們說﹐儘管物業稅有可能於近期開征﹐但會先進行初步影響最小的試點﹐而物業稅的長期影 響仍不確定。

Myra P. Saefong