＊老牌醫藥股不成氣候＊
在港上市的中資醫藥板塊，主要分成兩批，一批是早年上市的國企醫藥股，
主要的代表包括：
中國製藥（０１０９３）、新華製藥（００７１９）、廣州藥業（００８７４）及同仁堂科技（０８０６９）等，但這批醫藥股的市值相對較細，在經營方面，不是毛利率太低，就是盈利飄忽，所以，雖然大部分上市經年，但始終不能成氣候。
另一批則是近年才上市的民企醫藥股，近期較受注目的包括：聯邦製藥（０３９３３）、利
君國際（０２００５）及神威藥業（０２８７７）等，這些股份的規模雖然不算太大，但部分的毛利率很高，已經逐漸吸引到機構投資者注意，例如聯邦製藥和利君國際先後獲得惠理基金垂青，入股成為策略性股東。
當然，國藥上市，最大意義是令到這個板塊終於有個領導股，而她的股價表現，更令到一眾投資者對醫藥股另眼相看。
在品評個別股份之前，我認為，大家必須先對內地的醫療改革方案有個基本認識，才會明白
為甚麼醫藥板塊值得大家留意。事實上，去年中陸續出台的內地醫療改革方案，對內地醫藥行業帶來莫大商機。從投資角度看，醫改方案是大大提升了醫藥板塊的投資價值。
＊８５００億元醫療開支的商機＊
２００９年中，中央政府作出了深化醫療衛生體制改革的重要決策，提出到２０２０年實現
人人享有基本醫療衛生服務，讓全體民眾「病有所醫」的宏大目標，並承諾在２００９到２０１１年期間，將投入８，５００億元人民幣，專門用於醫療改革。
簡單來說，醫療改革方案主要涉及５個範疇，包括︰推出新型農村合作醫療制度，提高農民
健康水平；實行醫療保險制度；加強基層醫療衛生建設；實行基本藥物制度；以及推進公立醫院改革試點。
如果從投資的角度去理解，醫改的其中一個重點是「醫藥分家」，杜絕過往醫院透過調高藥品價格以補貼偏低的醫療服務收費。落實此政策後，將令藥品價格顯著下調，刺激市民使用藥品的需求。由於「降藥價」只是壓縮醫院的藥價，而非降低藥物的出廠價，在需求增加的情況下，將對醫藥企業相當有利。
另一項對醫藥行業有利的改革是國家對民眾的醫療補貼，計劃在３年內投資８５００億元為全國城鄉提供基本醫療服務，並於２０１０年將城鄉居民的醫療補助額由８０元加至１２０元，並銳意要於２０２０年，令內地的醫療服務達至中等發達國家水平。
這項投資將令醫療保障制度全面覆蓋城鄉居民，將現時服務大概３億人口的醫療市場擴大至
１３億人口，自然令醫藥企業大為受惠。
另外，發改委公布的《改革藥品和醫療服務價格形成機制的意見》（下稱《意見》），指出
要進一步理順醫療服務價格的關係，延續醫療行業的改革。
在藥物方面，《意見》提出，要進一步降低偏高的藥品價格，提高臨床必須的廉價藥品價格
，並制定國家基本藥物價格。
在醫療服務方面，將改革醫療服務定價方式，制定不同級別醫療機構和不同職級醫師的合理服務價格，也將提高體現技術和勞務價值的醫療服務價格。
在醫療器械方面，將降低大型醫用設備檢查和治療價格，加強醫療器械價格管理。這一切都
可令市場價格秩序逐步好轉，藥品價格趨於合理，也能緩解醫療服務價格結構性的矛盾。
由於篇幅關係，有關醫改的其他重點及個股的品評，下次再續。
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