木薯資源(00841)

Company Business



乾木薯片採購及銷售，


內地最大進口供應商, 泰國最大收購和出口商


全面的整合業務模式 - 包涵加工、採購及儲存能力


集團與東南亞超過200名木薯供應商維持業務關係, CUSTOMER INCLUDED 各行各業的大型企業。


集團於日照、青島、濟南、連雲港及深圳等地共設有五個辦事處及聯絡中心。


泰国 - 4个仓库及1个晒场 Bangsai、Sriracha及Bangpakong之3座倉庫，貯存量約為1.8萬、8萬及7500噸


柬埔寨增设 - 1个采集购买办公室






木薯 overall situation


泰國至中國的雙邊木薯片貿易量佔全球總量約66%，而亞洲木薯資源則佔兩國的雙邊木薯片貿易約25%


泰國木薯採購業務，自東南亞採購乾木薯片，利用倉庫設施儲存乾木薯片，組織船務及交付物流，並主要以「雅禾」品牌向中國客戶出售產品。


木薯 usage


木薯乃小粉类植物的脱水根部


乙醇燃料(非糧食類)這種燃料混入汽油裡頭一併使用可以減少汽油使用量及污染物排放量


二氧化碳的排放接近於零, 每2.8吨木薯干转换为1吨乙醇汽油的标准


 
Company利好



1)集團供應的乾木薯片的澱粉含量一般為67%或以上，高於泰國商業部發出65%的木薯產品標準，深受客戶歡迎。


2)集團首創「365天門戶開放政策」，公開價格採購木薯片，確保取得穩定的供應，泰國的農戶可賺取穩定收入。该公司的铅直综合供应链应可确保其于木薯贸易营业的龙头


3)白酒和化工產品的需求固然增長強勁，乙醇更在國家的政策支持下高速成長。股份具備若干可再生能源的概念 - 大力推行环保政策及经济复苏令中国客户对乾木薯片需求持续增长


4)連續9年穩佔泰國最大乾木薯出口商首位，而位列次、季席的公司之市場份額合計也及不上公司的，目前，「雅禾」品牌產品的市場佔有率大約26%，雄據一方；


5)根據發改委頒布之《加強玉米加工項目建設管理的緊急通知》及《可再生能源發展「十一五」規劃》，中國政府銳意推動乙醇燃料代替石油，中國政府也要顧及「不與民爭糧，不與糧爭地」等基本政策，玉米做為動物飼料及糧食相比做為生物燃料必然更為優先.木薯產量多，並且含有豐富澱粉質，也不是國內人、畜的主要糧食，這正好填補玉米做為生產食用乙醇及製造乙醇燃料之原材料的缺口；(之前中糧(606)拿多粟米去做乙醇，故阿爺一棍打死佢)


China计划于2020年前，将乙醇汽油的年产量由2010年200万吨按年增加100万吨


6)由於地理及氣候緣故，泰國木薯數量遠超過廣西，因此，泰國向中國出口木薯乾之數量佔去全球總出口量的70%，國內汽油乙醇發展迅速，對木薯等非穀物的需求按年增長倍增，廣西產出的木薯往往供不應求


7)去年4至12月，亞洲木薯共向中國銷售由泰國採購之木薯逾100萬噸，已超過2008年4月至2009年3月全年銷售總量


8)購點由泰國推進至柬埔寨，SPREADING THE RISK AND POSSIBLY LOWER THE COST


9) 2010 -01 汽油醇工業對木薯需求上升，木薯價格如今已攀升至每噸200美元， 比去年平均


增加了一成多，接近2008年高峰時期水准。他預計，木薯價格未來將維持穩中有升趨勢。










Risk –利淡


1)Currently,鑑於中泰政府的大力支持，木薯由泰國出口和進口至中國均獲免除雙邊關稅。


2)2007年，歐洲一度極需木薯，促使價格從當時每噸110美元左右至2008年8月的每噸190美元 …… how about future demend in Eurpoe, would this become a key completion?


3)現階段汽油醇的使用尚未普及，仍覺得公司處於起步階段


4)木薯出口業務主要通過海運進行,07及08財年分別佔到總銷售額的17%及13%,泰國最大收購和出口商然而，現時，反映海運成本之波羅的海乾散貨海運指數已然觸底反彈


5)港股票市場裡頭現有一家類同公司－味丹國際(02317)，現時於柬埔寨及老撾等地區種植木薯，並且產銷木薯澱粉往中國及越南，




2010-01-27恒豐證券董事總經理 張華峰



政府政策認定玉米等糧食優先用於飼料和食用，故此官方大力鼓勵使用非糧食製造的生物燃料如木薯片，相信未來大部分的燃料乙醇將以木薯生產，乾木薯片進口的潛力是十分龐大.


泰國為世界最大的木薯片出口國，而中國則是全球最大的木薯片進口國，兩國均視對方為最大木薯片貿易夥伴


公司是中泰木薯片行的領導企業，是把木薯片引進中國的先行者，至今仍然是該市場的龍頭企業，其在市場的份額持續增加，顯示公司的競爭能力愈見增強。


除了國家政策造就外，公司本身獨特的條件亦令它可以日益擴張。一個龐大的採購網絡提供穩定的材料供應是不可欠缺的，


透過位於泰國逾200種植,加工商和貿易商的龐大網絡採購材料。公司與這些供應商簽訂長期合作協議，這些網絡及協議確保穩定木薯片供應。


此外，公司擁有大量穩固忠誠客源，包括食用乙醇、乙醇燃料和化學產品企業及製造商。公司有能力維持這麼多元化的客戶基礎，實有賴其優質產品、市場優勢和完善管理。憑藉其優越的條件，木薯資源未來會繼續擴展其銷售網絡，覆蓋更多地方，強化公司在世界木薯行業的領導地位。










未來計劃分別與泰國及柬埔寨投入資本開支1000萬美元及800萬美元，爭取每年新增1至2個銷售點


Future



加快於泰國、柬埔寨及老撾的木薯收購網絡拓展，加建倉庫與曬場及巿場推廣


本年度已分別於泰國及柬埔寨增設倉貯設施，擴大收購網絡。


公司最大木薯片供應商所訂立為期4年之長期供應合約，此供應商同意於期內，向公司獨家供應最少10萬噸乾木薯片。公司另與一名於老撾之供 應商訂立獨家長期供應合約，於2010至2013年，分別向集團供應最少12萬噸、15萬噸、20萬噸及25萬噸乾木薯片


截至去年12月底止九個月，銷售之乾木薯片數量超過100萬噸，按年147%。而集团於本年度乾木薯片销售收入，比较去年同期也增长超过一倍






該公司表示，財務年度之下半年通常為乾木薯片銷售之高峰季節。於截至09年3月底之兩個財政年度，


10月至來年3月為傳統銷售旺季，占全年銷量約六成




10月尾6,000万股新股(占其经扩大股本16.7%)集聚资金1.07亿



以現金595萬美元代價購入一艘載貨量4.35萬噸的貨船，今年3、4月間可交付


“該船1年大約可走10次來回，每次裝4萬多噸(木薯)。”朱銘泉透露，如此一來，每噸成本可節省約4美元，一年省下約200萬美元。這樣的話，該船3年便可回本。






Taofoo


预定的日期2010年及2020年市场对于木薯干的需求将别离约560万吨及3,360万吨


目标价为2.42元，相当于2010年估计市盈率10.3倍，


该公司可比较上游农作物及小粉供货商的均等估值相符阐










木薯生产乙醇，需要70%的原料成本，










海南椰岛（集团）股份有限公司


广西中粮生物质能源有限公司


北海国发（600538.SH）


和丰原生化（000930.SZ）






生产的工业乙醇价格要跟国家汽油批发价格挂钩，不会随意改变，但是现在国家每吨给予补贴2000 元”，该人士补充到。






目前国内生产乙醇项目还没有统一的国家标准，行业标准参差不齐，投资风险很大, 国家对乙醇项目审核相当严格，管控也很得当，鉴于木薯的需求会有大幅上升，企业和个人投资种植业可能会 好一些。