《經濟通通訊社２１日專訊》水泥板塊普遍向上，安徽海螺水泥（００９１４）
（深︰０００５８５）Ａ股現上升２﹒９４％報２５﹒１８元（人民幣．下同）；Ｈ股報３３﹒８港元上升１﹒８１％。華泰聯合證券表示，上周全國水泥市場平均價格較前期相比繼續上漲，幅度１﹒５８％，上漲最高地區是安徽省、新疆上調每噸５０元至８０元；其次江西、山東、湖北上調１０至２０元。
報告稱，始自７月份的華東地區限電，加上大部分地區進入施工旺季、今年淘汰落後指標落實，所以四季度水泥價格有支撐，部分地區將繼續上漲。判斷明年水泥供需形勢也不差：雖然新增產能較多，但淘汰落後的力度很大，有效減少了淨增加產能，測算１０％的需求增長就可以消化掉新增產能的壓力，而在固定資產投資維持２０％以上增長、保障房建設力度加大背景下，１０％以上的水泥總產量增長是很可能實現的。
華泰聯合指出，水泥行業跟以往最大的不同在於，限制新增產能政策已將行業供給完全控制住，明年供給不存在超預期增加的可能（預計明年政策放鬆的可能性很小）。如果需求增長在１０％以上，明年行業景氣度將至少維持今年的水平。而「建材下鄉」若從明年開始在全國範圍內推廣，將是「錦上添花」，因此有充分的理由對明年水泥行業抱樂觀態度。
報告稱，目前「建材下鄉」剛開始試點，具體補貼方案尚不明確。按照年初時中國水泥協會《擴大建材下鄉政策及實施建議（初稿）》中補貼方案（３年１０００億元）計算，在３倍槓桿的作用下，「建材下鄉」若在明年全國推廣，則將帶來水泥需求增量２２００至２６００萬噸，
相當於２０１０年水泥產量１８﹒８億噸（假設比０９年增長１５％）的１﹒２至１﹒４個百分點。考慮到「汽車、家電下鄉」的銷售超預期，不排除「建材下鄉」也會出現類似情況。
報告表示，維持對水泥行業的「增持」評級，目前行業主流公司２０１０年市盈率在１６至１８倍左右（新疆水泥股高一些），並認為估值修復依然是短期內推動股價上漲的主要驅動力，
建議投資主線可考慮受益于區域需求旺盛、限電漲價及併購整合實力較強的優勢品種。綜合考慮上述種種因素，目前重點推薦的排序為：海螺水泥（９月噸毛利超預期，旺季限電推升的價格飆漲可能導致今年業績超預期）、太行水泥（金隅股份）、天山股份、青松建化、亞泰集團、塔牌集團、祁連山。（ｆａ）
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