ＡＨ互動》海螺水泥Ａ股漲近３％，券商料建材下鄉銷售或超預期

《經濟通通訊社２１日專訊》水泥板塊普遍向上，安徽海螺水泥（００９１４）



（深︰０００５８５）Ａ股現上升２﹒９４％報２５﹒１８元（人民幣．下同）；Ｈ股報３３﹒８港元上升１﹒８１％。華泰聯合證券表示，上周全國水泥市場平均價格較前期相比繼續上漲，幅度１﹒５８％，上漲最高地區是安徽省、新疆上調每噸５０元至８０元；其次江西、山東、湖北上調１０至２０元。


報告稱，始自７月份的華東地區限電，加上大部分地區進入施工旺季、今年淘汰落後指標落實，所以四季度水泥價格有支撐，部分地區將繼續上漲。判斷明年水泥供需形勢也不差：雖然新增產能較多，但淘汰落後的力度很大，有效減少了淨增加產能，測算１０％的需求增長就可以消化掉新增產能的壓力，而在固定資產投資維持２０％以上增長、保障房建設力度加大背景下，１０％以上的水泥總產量增長是很可能實現的。


　　華泰聯合指出，水泥行業跟以往最大的不同在於，限制新增產能政策已將行業供給完全控制住，明年供給不存在超預期增加的可能（預計明年政策放鬆的可能性很小）。如果需求增長在１０％以上，明年行業景氣度將至少維持今年的水平。而「建材下鄉」若從明年開始在全國範圍內推廣，將是「錦上添花」，因此有充分的理由對明年水泥行業抱樂觀態度。


　報告稱，目前「建材下鄉」剛開始試點，具體補貼方案尚不明確。按照年初時中國水泥協會《擴大建材下鄉政策及實施建議（初稿）》中補貼方案（３年１０００億元）計算，在３倍槓桿的作用下，「建材下鄉」若在明年全國推廣，則將帶來水泥需求增量２２００至２６００萬噸，


相當於２０１０年水泥產量１８﹒８億噸（假設比０９年增長１５％）的１﹒２至１﹒４個百分點。考慮到「汽車、家電下鄉」的銷售超預期，不排除「建材下鄉」也會出現類似情況。


報告表示，維持對水泥行業的「增持」評級，目前行業主流公司２０１０年市盈率在１６至１８倍左右（新疆水泥股高一些），並認為估值修復依然是短期內推動股價上漲的主要驅動力，


建議投資主線可考慮受益于區域需求旺盛、限電漲價及併購整合實力較強的優勢品種。綜合考慮上述種種因素，目前重點推薦的排序為：海螺水泥（９月噸毛利超預期，旺季限電推升的價格飆漲可能導致今年業績超預期）、太行水泥（金隅股份）、天山股份、青松建化、亞泰集團、塔牌集團、祁連山。（ｆａ）










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北海市果香園

不計及收購北海市果香園 業務，今年資本開支料為２億至２﹒２億元人民幣，用作興建湖南種植場，預期整個種植場將於 ２０１３年前竣工

未來將視乎集團現金流，以及資本開支情況，才考慮融資需要及融資渠道，會以股
東最大利益為大前提，以考慮融資方法

斥約廿億元購廣西濃縮果汁業務，現金及發新股付
經濟通通訊社１２日專訊》亞洲果業（０００７３）公布擬收購果香園食品之全部已發行
股本，作價２０﹒４億元，以現金７﹒８億元的付款承諾契據，餘下１２﹒６億元以發行逾
１﹒６４億股支付，發行價為每股７﹒６８元、折讓９﹒６５％。交易將於本年１２月３１日完成。

果香園為現時由Ｓｕｎｓｈｉｎｅ　Ｈｅｒｏ及Ｅｘｃｅｌ　Ｂｌａｚｅ分別持有
９７﹒５７％及２﹒４３％股權。果香園總部設於廣西，為熱帶水果濃縮汁、飲料濃漿及速凍產品產銷商，年產６萬噸，生產設施在廣西省北海及合浦市，合計用地面積１０﹒９萬平方米。

亞洲果業指併入水果濃縮汁生產業務將締造協同效應、競爭更有優勢

被問及集團斥約２０億元，收購北海市果香園業務作價會否不合理，他回應指，果香園市盈
率達８﹒５８倍，相對市場上其他果汁公司，其普遍市盈率介乎１１至３０倍，因此認為收購價是合理。

宋志强指，收购果香园7.8亿港元以付款承诺契据支付。公司获得股东会批准后，会在明年五月底付款，公司稍后会跟据实际情况决定借贷或股本融资等的集资方式。

他補充，由於收購仍未正式完成交易，現階段果香園之股東是獨立於亞洲果業，與超大亦沒
有關係。（ｍｌ）


新浪财经讯
10月13日消息，美银美林称，给予亚洲果业买入评级，将目标价上调至10港元。

综合媒体消息，美银美林将亚洲果业(00073)目标价，由8.5港元上调至10港元，因为每股净资产值达8.5港元，以及新购北海果香园每股值1.8港元。在收购协议下，北海果香园承诺今年纯利贡献至少2.2亿元人民币。评级为买入。

 

中國汽車熱催生新商機

Laurie Burkitt/The Wall Street Journal


京郊一家麥當勞汽車餐廳外面﹐汽車在排隊等候。隨著越來越多的人買得起汽車﹐汽車文化已經興起。

北京郊區一家麥當勞“得來速”汽車餐廳外面﹐一列嶄新的汽車排隊等候。當“巨無霸”漢堡從寶馬(BMW)轎車和奇瑞(Chery)緊湊型車的窗戶遞進去的時候﹐有一件事情是明顯的：中國最近形成的汽車熱﹐正在為新的生意舖路。


麥當勞公司(McDonald's Corp.)在中國開有105家得來速﹐並計劃在未來三年再開300家﹐以滿足這種新的快餐需求。麥當勞（中國）有限公司首席執行長曾啟山(Kenneth Chan)說﹐中國快速增長的汽車行業給麥當勞帶來了良好的前景。

為把財富散播到大城市以外﹐中國中央政府在過去十年已經推動建設了超過三萬英里的高速公路。工業和信息化部數據顯示﹐去年中國汽車銷量為1,360萬輛﹐增長46%﹐預計到2020年的時候﹐中國道路上行駛的汽車將超過2億輛。


這進一步又帶來了其他變化﹐就像是美國的州際公路系統(Interstate Highway System)帶來的改變。經濟學家普遍認為﹐美國州際公路系統在降低配送成本、增加製造業就業和提高生產率方面功不可沒。
半個世紀以前出現在美國、利用剛剛汽車化的消費者謀利的商業模式﹐如今正在進入中國。

汽車使用量的增長當然有其代價﹐比如空氣污染和道路擁堵等。但它也給利用中國新興汽車文化謀利的企業帶來了利益。
通用汽車(General Motors Co.)和福特汽車(Ford Motor Co.)等汽車生產商明顯是贏家﹐它們得以從去年美國市場的疲弱中復蘇﹐一部分原因就是把重點放在了中國這個目前世界最大的汽車市場上面。新的流動﹐還意味著更多的消費者住旅館、在郊區商店買東西、開車時聽廣播。


隨著中國中產階級走出城市﹐他們正在改變零售行業的生態。消費者過去騎自行車購物範圍有限﹐所以一週要好幾次去商店購物﹐現在借助於公路和汽車﹐他們購物的次數減少了﹐但放進購物車里的東西卻增多了。


咨詢公司麥肯錫(McKinsey & Co.)的調查結果顯示﹐2010年年中﹐人們平均每星期購買洗發水和肥皂之類的日用品0.5次﹐低於一年前的0.6次。但所購這類物品的價值卻上升了31%。


這有利於法國家樂福(Carrefour SA)和美國家得寶(Home Depot Inc.)等大賣場公司﹐它們主要是在大塊土地更加便宜的非市中心地區開店。家樂福8月份在中國開了第160家店﹐是一處面積77,000平方英尺的賣場。家得寶共有九處賣場﹐平均面積90,000平方英尺。
麥肯錫公司亞洲消費中心（McKinsey's Asia Consumer Centers）高級主任狄維瑞（Vinay Dixit）說﹐消費品生產商和零售商可能需要改變他們小規模的、單一產品的銷售策略。


狄維瑞說﹐在美國﹐你可以選擇購買六瓶裝的軟飲料﹐價格比單瓶購買優惠﹐但在中國﹐人們只能選擇購買單瓶。現在他們有了購買更多數量的方式﹐消費者期待商家能夠提供金融激勵﹐促使他們批量購買。


中國石油化工股份有限公司（簡稱中國石化）認識到﹐當人們來加油時﹐他們想要的往往不只汽油。過去兩年內﹐中國石化在其95000個加油站15%的加油站內建立了非加油區﹐銷售長城紅酒及開米牌水果洗滌劑等商品。
今年非加油區上半年的銷售收入為26.4億元人民幣（3.94億美元）﹐比去年翻了一倍多。


剛剛興起的國內旅遊產業也正在逐漸崛起﹐以往人們只侷限在離家不遠的公交網絡範圍﹐而現在開始週末駕車出行。根據調研公司Euromonitor International的調查﹐去年旅遊者的消費攀升了33%﹐達1萬億元人民幣。

劉波加入了日漸增長的週末自駕游隊伍裏。33歲的劉波（音）是北京一家移動互聯網公司的生產經理﹐他在週末駕駛自己2004款吉普切諾基出行﹐逃離城市的喧囂﹐有時會前往500英里之遠的內蒙古。在路上﹐他從農民那裡購買農產品﹐住在營地和酒店。
酒店行業非常希望從劉波這樣的旅行者身上獲利。根據研究公司STR Global的調查﹐今年前半年中國酒店的入住率相比去年上漲了21%。

英國的洲際酒店集團（InterContinental Hotels Group PLC）是中國最大的國際酒店連鎖﹐在40個城市擁有132間酒店﹐並計劃在未來5年再建148間酒店。

中國廣州的經濟型酒店管理集團7天連鎖酒店集團在全國擁有400間酒店﹐計劃年底前再開至少200多間酒店。
商業電台也在蓬勃發展﹐現在營銷商們發現他們的目標群中產階級開始在路上收聽廣播。電台廣告收入去年上漲了4%﹐達到11億美元﹐而其他媒體的廣告商們在全球性低迷的狀況下紛紛採取緊縮措施。
根據媒介購買機構群邑中國的調查﹐家居清潔產品、服裝和家電產品生產商的電台廣告支出去年翻了三倍。
某些公司甚至以出人意料的方式從這種新型汽車文化中獲利。南京六年前修建的一個賽馬場結束了賽馬的歷史﹐現在成了一個停車場。

Laurie Burkitt